![\"\"](\"https:\/\/inbonis.com\/wp-content\/uploads\/SECTEUR_PHARMACIES_Mesa-de-trabajo-1.jpg\")
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Le secteur des pharmacies est en pleine de mutation apr\u00e8s une p\u00e9riode d\u2019explosion des ventes pendant la pand\u00e9mie qui a invers\u00e9 la tendance de r\u00e9gression du CA constat\u00e9e avant 2019. La France est le 2\u00e8me contributeur europ\u00e9en \u00e0 l\u2019\u00e9conomie du secteur pharmaceutique (\u00e9tude QBE) avec environ 8 000 entreprises qui contribuent \u00e0 hauteur de 18 Mds EUR au PIB du pays, soit 0,8% en 2022. Elle est \u00e9galement le second pays europ\u00e9en en nombre de pharmacies apr\u00e8s l’Espagne, bien que leur nombre se r\u00e9duise depuis plus de 10 ans et que le nombre d\u2019officines soit pass\u00e9 sous la barre historique des 20 000 en 2023. Des petites officines peu rentables, en particulier dans les zones rurales, ont ferm\u00e9, et bien que nous observions une forte disparit\u00e9 selon les r\u00e9gions, ce sont les parties ouest et centre de la France qui sont les plus touch\u00e9es. Il s\u2019agit d\u2019une situation unique et d\u00e9licate pour un march\u00e9 qui jusqu\u2019ici avait toujours \u00e9t\u00e9 consid\u00e9r\u00e9 comme p\u00e9renne et \u00ab\u00a0intouchable\u00a0\u00bb.<\/strong><\/p>\n En cons\u00e9quence des difficult\u00e9s observ\u00e9es ces derni\u00e8res ann\u00e9es, le march\u00e9 s’est structur\u00e9 autour de groupements qui offrent l\u2019avantage d\u2019une meilleure comp\u00e9titivit\u00e9 dans les n\u00e9gociations avec les grossistes et les laboratoires. Vigilance toutefois, car ces groupements constitu\u00e9s de pharmacies ind\u00e9pendantes constituent \u00e9galement une forte concurrence pour les pharmacies individuelles et peuvent potentiellement renforcer leurs difficult\u00e9s, et bien que la l\u00e9gislation \u00e9tablit des r\u00e8gles pour les prot\u00e9ger, l\u2019impact sur les petites entit\u00e9s semble clair.<\/p>\n Entre 2004 et 2019, la consommation de m\u00e9dicaments par habitant a baiss\u00e9 de 16% en France. Cependant, la pand\u00e9mie a invers\u00e9 la tendance puisqu’apr\u00e8s six ann\u00e9es cons\u00e9cutives de baisse, il a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 une forte augmentation du CA post-crise sanitaire du march\u00e9 en France : il est pass\u00e9 de 39,7 Mds EUR en 2019 \u00e0 47,8 Mds EUR en 2022, soit une augmentation de 20,4% en 3 ans, des chiffres que nous ne constatons que sur peu de secteurs d\u2019activit\u00e9. En 2022 les pharmacies fran\u00e7aises ont enregistr\u00e9 une marge brute globale plus que tripl\u00e9e par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente. Cette hausse substantielle de la marge brute refl\u00e8te l\u2019impact positif des services li\u00e9s \u00e0 la COVID-19, tels que les tests antig\u00e9niques et la vaccination, ainsi que l\u2019\u00e9volution des ventes de m\u00e9dicaments co\u00fbteux. Parall\u00e8lement, les charges externes des pharmacies, incluant les co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 l\u2019exploitation et au fonctionnement, ont \u00e9galement augment\u00e9. Ces donn\u00e9es mettent en \u00e9vidence la n\u00e9cessit\u00e9 pour les pharmacies de g\u00e9rer avec prudence leurs co\u00fbts op\u00e9rationnels tout en maximisant les opportunit\u00e9s de revenus pour rester comp\u00e9titives et rentables dans un march\u00e9 en \u00e9volution.<\/p>\n Toutefois, apr\u00e8s 2 ann\u00e9es de croissance dynamis\u00e9e par la pand\u00e9mie, l’ann\u00e9e 2023 marque cependant un retour \u00e0 la normale et les pharmacies devront faire face \u00e0 la perte de la marge apport\u00e9e par les produits li\u00e9s \u00e0 la pand\u00e9mie (environ 90%). Dans ces circonstances, le maintien de la rentabilit\u00e9 ou la limitation de sa diminution sera un enjeu pour toutes les pharmacies qui devra \u00eatre suivi de pr\u00e8s par tous les acteurs. En outre, les prix des m\u00e9dicaments continuent de baisser, en raison notamment de l’augmentation des remises conventionnelles. Notons toutefois que la crise sanitaire a de mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale creus\u00e9 plus profond\u00e9ment le foss\u00e9 \u00e9conomique entre petites et grosses pharmacies, une situation d\u00e9favorable pour le service aux fran\u00e7ais de mani\u00e8re globale.<\/p>\n Dans leur fonctionnement, les officines r\u00e9alisent en moyenne 80% de leur chiffre et de leur marge brute dans les produits remboursables \u00e0 marge r\u00e9glement\u00e9e plus faible. Pour am\u00e9liorer leur rentabilit\u00e9, les officines misent sur le d\u00e9veloppement de ces ventes de produits \u00e0 prix libres mais aussi sur la substitution du g\u00e9n\u00e9rique (\u00e0 marges fixes mais fortement subventionn\u00e9es par l\u2019Assurance Maladie). Il s\u2019agit de l\u2019une des pistes que les pharmaciens pourraient davantage creuser afin de compenser la perte du dynamisme insuffl\u00e9 par la pand\u00e9mie. Globalement, en 2022, l\u2019activit\u00e9 COVID a repr\u00e9sent\u00e9 deux points de marge sur les officines avec un maintien de cette derni\u00e8re sur les autres produits commercialis\u00e9s. L\u2019inflation entra\u00eenant une augmentation des co\u00fbts des marchandises, les pharmaciens devront arbitrer entre part de march\u00e9 et augmentation de leur prix pour s\u2019assurer un niveau de marge ad\u00e9quate pour les prochains exercices, un d\u00e9fi qui nous semble complexe \u00e0 relever enti\u00e8rement compte tenu de la perte d\u2019activit\u00e9 assum\u00e9e par les officines. En 2023 et sur les produits d\u00e9livr\u00e9s hors prescription, il est int\u00e9ressant de constater que malgr\u00e9 une forte augmentation du prix moyen (+6%), le panier moyen est stable (+0,2%). Les consommateurs font donc plus attention \u00e0 leurs choix avec notamment moins de produits achet\u00e9s.<\/p>\n Le champ de comp\u00e9tences des pharmaciens, apr\u00e8s leur r\u00f4le important jou\u00e9 pendant la pand\u00e9mie, tend \u00e0 s’\u00e9largir (administration de vaccins \u00e0 partir d\u2019ao\u00fbt 2023 et prescription d\u2019antibiotiques pour les angines et cystites \u00e0 partir de 2024, conseil, installation de cabines de t\u00e9l\u00e9consultation dans les officines\u2026), ce qui a am\u00e9lior\u00e9 leur image. Il faut se r\u00e9jouir de la place de ces nouvelles missions de service dans le quotidien des pharmaciens, qui renforce l\u2019importance de leur r\u00f4le aupr\u00e8s de la population. En outre, ces nouvelles missions ont drain\u00e9 une population plus importante de patients vers les officines, participant de fait \u00e0 la croissance constat\u00e9e du march\u00e9 sur les deux derni\u00e8res ann\u00e9es. Gageons que les m\u00e9decins g\u00e9n\u00e9ralistes, premiers en ligne pour les soins basiques, consid\u00e9reront \u00e0 terme ce nouveau soutien comme un soulagement.<\/p>\n L\u2019environnement r\u00e9glementaire est tr\u00e8s strict en France pour les pharmacies, ce qui accentue les barri\u00e8res \u00e0 l\u2019entr\u00e9e et rend difficile la p\u00e9n\u00e9tration par de nouveaux acteurs. L’ordonnance n\u00b02018-3 du 3 janvier 2018, dite ordonnance “maillage territorial des officines”, tend \u00e0 simplifier les conditions de cr\u00e9ation, de transfert, de regroupement et cession d’officines afin d’assurer une r\u00e9partition harmonieuse des pharmacies sur le territoire. Pour qu’une officine puisse s’implanter, elle doit r\u00e9pondre \u00e0 trois crit\u00e8res : accessibilit\u00e9 des locaux (officine visible, places de stationnement, am\u00e9nagement pi\u00e9tonnier, desserte par les transports en commun), conformit\u00e9 des locaux (acc\u00e8s des personnes \u00e0 mobilit\u00e9 r\u00e9duite notamment) et pr\u00e9sence d’une population r\u00e9sidente \u00e0 desservir. Comme analys\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment toutefois, les regroupements tendent \u00e0 asphyxier les pharmacies de taille plus modeste et impactent n\u00e9gativement la r\u00e9partition des officines sur le territoire.<\/p>\n La taille des entit\u00e9s justement reste un facteur primordial et d\u00e9terminant pour leur prix de vente. Plus leur taille de est importante et plus leur valorisation est \u00e9lev\u00e9e. Les officines de plus de 2,4M EUR de CA sont valoris\u00e9es en moyenne 7,1x l\u2019EBE en 2022, un chiffre en l\u00e9ger recul par rapport \u00e0 2021 et au dessus des valeurs constat\u00e9es g\u00e9n\u00e9ralement sur les autres secteurs d\u2019activit\u00e9, une tendance que nous pensons \u00eatre la cons\u00e9quence des tensions pr\u00e9visibles sur le secteur pour les exercices \u00e0 venir. Ces officines plus importantes b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019une \u00e9volution favorable de leur rentabilit\u00e9 sur les deux derniers exercices. Notons que bien que dans une moindre mesure, le prix de cession moyen en coefficient d\u2019EBE augmente \u00e9galement sur toutes les autres cat\u00e9gories d\u2019officines et particuli\u00e8rement sur les pharmacies de taille moyenne dont le CA est compris entre 1,6 et 2M EUR.<\/p>\n Le taux de d\u00e9faillance dans le secteur des pharmacies est tr\u00e8s r\u00e9duit (inf\u00e9rieur \u00e0 3\/1000 en 2022), une tendance que nous constatons historiquement. Toutefois, nous observons un nombre d’ouvertures de proc\u00e9dures collectives en augmentation de 35,8% en 2023, apr\u00e8s une hausse d\u00e9j\u00e0 historique de 49% en 2022 que nous analysons comme la cons\u00e9quence de diff\u00e9rents facteurs : perte d\u2019activit\u00e9 post pand\u00e9mie avec des co\u00fbts op\u00e9rationnels en augmentation, difficult\u00e9s des pharmacies ind\u00e9pendantes face aux regroupements, cadre r\u00e9gulatoire strict… Notons que les sauvegardes et les redressements en revanche diminuent ce qui nous rassure sur le potentiel de r\u00e9solution des difficult\u00e9s passag\u00e8res rencontr\u00e9es par les officines. Le secteur b\u00e9n\u00e9ficie malgr\u00e9 tout encore des effets de la crise du COVID-19, de certaines mesures de soutien (PGE) et donc de performances \u00e9conomiques exceptionnelles, mais jusqu\u2019\u00e0 quand?<\/p>\n Les pharmaciens comptent sur des moteurs structurels de croissance (vieillissement de la population, pr\u00e9occupation pour la sant\u00e9 de plus en plus pr\u00e9sente, innovations th\u00e9rapeutiques\u2026), n\u00e9anmoins leur activit\u00e9 peut se voir p\u00e9nalis\u00e9e par les baisses de prix impos\u00e9es par les pouvoirs publics sur les m\u00e9dicaments. L\u2019activit\u00e9 est aussi confront\u00e9e aux difficult\u00e9s de recrutement, le d\u00e9fi de pr\u00e9server la client\u00e8le dans un contexte inflationniste et g\u00e9rer les co\u00fbts tout en s\u2019adaptant \u00e0 un environnement r\u00e9glementaire et technologique en \u00e9volution. La transition num\u00e9rique des officines a \u00e9t\u00e9 retard\u00e9e par un cadre r\u00e9glementaire restrictif de vente en ligne de m\u00e9dicaments et de besoin d\u2019investissements, mais les pharmacies se dirigent peu \u00e0 peu vers la digitalisation (via notamment le d\u00e9ploiement de l\u2019application Carte Vitale), ce qui constitue \u00e9galement une \u00e9volution naturelle mais \u00e9galement un d\u00e9fi d\u2019adaptation de l\u2019activit\u00e9 et \u00e9conomique. L’achat en ligne est toujours relativement r\u00e9duit dans le march\u00e9 pharmaceutique, mais cette situation pourrait toutefois \u00eatre amen\u00e9e \u00e0 changer en 2023 gr\u00e2ce \u00e0 l’explosion des canaux de distribution de parapharmacies en ligne.<\/p>\n Les d\u00e9fis seront nombreux : investir pour d\u00e9velopper les nouvelles missions, continuer \u00e0 ma\u00eetriser et am\u00e9liorer sa structure de co\u00fbts, r\u00e9pondre aux difficult\u00e9s de recrutement sans trop accro\u00eetre sa masse salariale, adapter ses prix pour maintenir sa marge, r\u00e9pondre aux nouvelles attentes de consommation… Nous consid\u00e9rons toutefois que ce secteur, r\u00e9silient et ayant d\u00e9j\u00e0 travers\u00e9 plusieurs crises, est en pleine mesure de les relever.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Le secteur des pharmacies est en pleine de mutation apr\u00e8s une p\u00e9riode d\u2019explosion des ventes pendant la pand\u00e9mie qui a invers\u00e9 la tendance de r\u00e9gression du CA constat\u00e9e avant 2019. 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Les pharmacies devront faire face \u00e0 la perte de la marge apport\u00e9e par les produits li\u00e9s \u00e0 la pand\u00e9mie<\/em><\/h2>\n
Moteurs structurels de croissance<\/h3>\n