Des ETI et des PME de croissance: un enjeu de compétitivité
La France compte 5 400 ETI représentant 25 % de l’emploi et 34 % des exportations. Considérées comme les garantes de notre compétitivité, l’objectif des pouvoirs publics est d’accroître le nombre d’ETI de 100 par an sur les cinq prochaines années.
Le tissu économique français présente un déficit de 50 % du nombre d’entreprises de tailles intermédiaires par rapport à nos voisins Européens : le mittelstand Allemand regroupe 13 000 ETI quand nos voisins Italiens et du Royaume Uni en dénombrent quant à eux 10 000. Les ETI françaises sont principalement concentrées dans l’industrie manufacturière (31 % au total) et le commerce de gros et de détail (28 %) suivies par la construction, les activités professionnelles scientifiques et techniques et les activités d’information et de communication.
Cette ambition est-elle atteignable pour la France dans un contexte économique tendu et incertain tel que nous le connaissons depuis maintenant plus de deux ans ?
Pour parvenir à atteindre cet objectif, il est primordial de bien analyser la singularité de ces entreprises, les domaines dans lesquels elles excellent, mais aussi les axes d’amélioration qui pourraient renforcer leur qualité financière, ainsi que les secteurs qui peuvent faire émerger de façon conséquente de nouvelles ETI.
La notation de crédit : une vision prospective
La notation de crédit par une agence de notation, outil d’excellence jusqu’alors réservé aux grandes entreprises, aux établissements financiers et aux Etats, montre alors tout son intérêt pour les PME de croissance et les ETI dans le contexte économique actuel, à condition de bénéficier d’une méthodologie spécifique permettant de démontrer la résilience de leur business modèle.
En effet, la notation permet à ces catégories d’entreprises de mieux comprendre comment elles sont perçues par la place financière, quels sont leurs leviers, mais aussi leurs faiblesses d’un point de vue financier et extra-financier, ce qui constitue le point de départ à toute croissance durable menant sur le chemin de l’ETI !
La première édition de l’Observatoire mené par Inbonis et le METI, sur la singularité des ETI, nous a permis d’observer qu’une analyse qualitative de ces dernières permet d’améliorer significativement la qualité de crédit des entreprises et ainsi concourir à accroître leur compétitivité.
La notation de crédit est un formidable outil d’analyse qualitative qui permet de mettre en exergue de manière empirique la singularité des ETI et des PME de croissance, dans le tissu économique français, et ainsi d’améliorer de minimum un cran de notation leur qualité de crédit, renforçant ainsi la confiance des partenaires financiers pour cette catégorie d’entreprises.
Des critères ESG en plus des critères financiers!
Des équipes de gestion fortement engagés, une position de marché très concurrentielle et une bonne gestion de la donnée et de la trésorerie sont des atouts qualitatifs qui permettent d’affirmer leur singularité et d’améliorer leur qualité de crédit.
Autant de critères difficilement appréciables dans des modèles de scoring quantitatifs sur la simple analyse de la documentation financière !
Il est pourtant primordial dans un contexte économique complexe, de bien comprendre le business modèle de ces entreprises pour créer la confiance nécessaire aux partenaires financiers et ainsi assurer leur soutien à l’investissement productif long terme. En effet, un des écueils des ETI est le déséquilibre de leur bilan par un poids de la dette trop important et un financement des investissements par du crédit.
Culturellement et historiquement, grâce à une industrie bancaire solide en France, et à une réticence des chefs d’entreprises à ouvrir leur capital, les PME et les ETI françaises se financent à 70 % par de la dette bancaire. Ce recours massif à la dette engendre un déséquilibre de la structure bilancielle des entreprises qui réduit leur capacité à faire face aux incertitudes conjoncturelles actuelles et à investir sur du long terme.
Un instrument pour démocratiser en confiance
Pour faciliter l’accès et l’ouverture au financement désintermédié telles que la dette privée des PME et des ETI, et la démocratisation d’outils d’évaluation spécifique, la notation des agences de notations est primordiale pour :
- Donner de la visibilité aux partenaires financiers long terme et permettre aux entreprises d’enclencher des projets transformants et de long terme afin de répondre à des enjeux macro liés aux changements environnementaux et sociétaux ;
- Créer de la confiance auprès des partenaires commerciaux pour développer de nouveaux business ;
- Comprendre les enjeux des différents partenaires et pouvoir se challenger et se réinventer.
Les ETI et les PME de croissance constituent un fort levier d’expertise et de compétitivité pour la France, leur donner les moyens d’être évaluées à leur juste valeur est un des enjeux clé pour les accompagner à relever les défis de demain et à conjuguer les incertitudes liées au temps court et les grands défis environnementaux, sociaux et de gouvernance qui relèvent du temps long!
Par Emmanuelle Bonal, Directrice du développement d’Inbonis Rating
Inbonis France
INBONIS Rating est la première agence de notation de crédit spécialisée dans la notation de PME et ETI, enregistrée auprès de l’Autorité Européenne des Marchés Financiers (ESMA). Dans l’Union Européenne, seules les Agences de Notation certifiées par l’ESMA peuvent émettre des notations de crédit. Cette accréditation permet à INBONIS Rating d’émettre des notes de Rating sur les PME et ETI de tout secteur confondu dans toute l’Union Européenne.
