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21 Mai 2021

Prêts participatifs: renforcer la solvabilité sans ouvrir le capital

La prolongation de la pandémie a entraîné le surendettement des entreprises viables. Il est donc nécessaire que les PME et ETI retrouvent leur solvabilité afin de pouvoir continuer à investir, à innover et à créer des emplois. Pour y parvenir, il existe des formules financières qui permettent aux entreprises d’attirer des investisseurs sans qu’ils aient besoin de devenir actionnaires. Pour cela, la PME doit avoir une notation de crédit positive, y compris pour les prêts participatifs.

Il s’agit d’un instrument de financement intermédiaire entre les fonds propres et les prêts à long terme, généralement utilisé en temps de crise, dans lequel les financiers reçoivent, en plus de la rémunération fixe par les intérêts (3,5%), une rémunération variable basée sur les bénéfices, qui se situe généralement autour de 3-8%. Les institutions publiques utilisent déjà ces ressources pour revitaliser l’économie.

Le tableau suivant résume les principales caractéristiques des prêts participatifs et les compare à d’autres instruments de financement :

InstrumentOrdreDurée moyenneRentabilité exigée / coût pour l’entreprise)Remboursement
FormatPériodicité
Fonds propres48-15 ans[1]10-20%[2]DividendesAnnuel/Incertain
Prêts participatifs[3]38-10 ans4-5,5%Intérêts + Remboursement du principalTrimestriel + in-fine + Carence 4 ans
Obligation subordonnée38 ans4-5,5%Intérêts + Remboursement du principaTrismestriel + In-fine
Dette junior / mezzanine[4]26-8 ans10-15% (taux d’intérêt effectif: 5-7% + taux d’intérêt capitalisé: 5-7%}Coupon + Remboursement du principal et prime additionnelleTrimestriel + in-fine
Dette bancaire12,7 ans[5]< 1,5%Intérêts + Remboursement du principalMensuel
[1] Espérance de vie d’une entreprise à la naissance: 8 ans; espérance de vie d’une entreprise de plus de 10 ans: 15 ans.
2 Estimation de rentabilité exigée du secteur Private Equity.
3 Programme des prêts participatifs Relance. N.B. : des taux d’intérêts variable fonction du résultat de l’entreprise peuvent être mis en place dans ce type de prêt
4 Source : Etude France Invest sur le marché du financement des PME: https://www.franceinvest.eu/kit_financement/dette-mezzanine
5 Source: rapport prudentiel 2018 des principales banques